Index S&P 500 reprezentuje 500 největších amerických společností a představuje tak věrný obraz toho, co táhne ekonomiku USA. Má to však háček. Podíl jednotlivých společností závisí na jejich tržní kapitalizaci, kterou ovlivňuje zájem investorů. V průběhu let proto technologické firmy, díky svému rychlému růstu, získávají v indexu mnohem větší váhu a struktura indexu se tak výrazně změnila.
Zatímco před pěti lety tvořil sektor informačních technologií 27,6 % indexu, dnes už je to 34 %. Finanční sektor posílil z 10,4 % na 13,8 %. Naopak tradičně defenzivní sektory ztrácejí svůj podíl. Nejvíce to pocítil sektor zdravotnictví, jehož váha klesla z 13,5 % na 8,8 %. O něco menší podíl ztratily také sektory nemovitostí a základního spotřebního zboží. V praxi to znamená, že 69 technologických firem, neboli 13,7 % indexu, rozhoduje o více než třetinu jeho výnosů.
Ještě výraznější je však vliv jednotlivých společností. Dnes indexu dominuje Nvidia s podílem 8,1 % a deset největších firem, z toho osm technologických, tvoří dohromady 38 % váhy indexu. Před pěti lety to bylo jen 24,8 %.
Nvidia má tedy na výkon indexu větší vliv než celý sektor zdravotnictví, nebo než služby, nemovitosti a materiály dohromady. To vytváří tzv. koncentrační riziko, tedy přílišnou závislost na několika firmách. Letos jsou trhy přitom velmi volatilní. Od začátku roku si index S&P 500 připsal už 11 dní s výkyvem přes 2 %, což z něj činí čtvrtý nejvíce kolísavý rok poslední dekády.
